挖掘機作為工程機械行業(yè)的“晴雨表”，今年3月中旬以來(lái)步入“后疫情時(shí)代”。中國工程機械協(xié)會(huì )數據統計顯示，今年1-4月挖掘機累計銷(xiāo)量達到11.4萬(wàn)臺，累計同比增長(cháng)10.5%。

雖然5月份的挖機銷(xiāo)售權威數據尚未發(fā)布，但財聯(lián)社記者多渠道獲悉，由于春節后積壓的需求集中釋放，4、5月份的訂單情況都不錯，二季度工程機械行業(yè)將保持較高的景氣度，7、8月份則進(jìn)入傳統淡季。

有券商人士認為，工程機械類(lèi)上市公司二季度業(yè)績(jì)將大幅增長(cháng)，預計2020年至2021年行業(yè)保持景氣。在制造業(yè)升級和進(jìn)口替代趨勢下，國內龍頭企業(yè)占比提升是趨勢，強者恒強格局不會(huì )改變。

上游配套廠(chǎng)認為需求延后了

天眼查顯示，截至5月28日，以工商登記為準，我國2020年新增成立的挖掘機相關(guān)企業(yè)已經(jīng)超過(guò)2,800家，其中4月新增851家，較3月環(huán)比增長(cháng)26.26%。

企業(yè)數量新增背后是3、4月份的挖掘機銷(xiāo)量相繼創(chuàng )歷史新高、次高。受下游基建需求拉動(dòng)、項目趕工期、存量設備更新等因素驅動(dòng)，各類(lèi)工程機械供不應求，其中，小挖機銷(xiāo)量增速尤為突出。另外，由于進(jìn)口替代加速，與主機廠(chǎng)配套的國產(chǎn)零部件上市公司受益最大。

記者從上游零部件龍頭公司恒立液壓工作人員獲悉，二季度銷(xiāo)售估計都會(huì )很好，(主機廠(chǎng))需求會(huì )帶動(dòng)公司產(chǎn)能釋放。

對于挖機銷(xiāo)售旺盛的現狀，他認為主要是前期疫情影響，相關(guān)需求被推后了，后面連著(zhù)一些重大工程復工，加之新的項目開(kāi)工，就會(huì )導致挖機流通環(huán)節缺貨，這就會(huì )讓主機廠(chǎng)和零配件廠(chǎng)商出現爆發(fā)式的增長(cháng)。另外就是人工替代提升需求，很多活都由小挖機去做了。

另一家上游公司艾迪精密同樣認為，因為疫情影響，有關(guān)方面對重點(diǎn)基建、工程項目的投入會(huì )更大一些，而基礎建設對工程設備的用量比較大，會(huì )導致需求增長(cháng)比較快，對工程機械業(yè)二季度銷(xiāo)量肯定會(huì )有提升影響。

龍頭主機廠(chǎng)排單情況均不錯

上游核心配件廠(chǎng)的看法得到多家中游主機廠(chǎng)商的認同。 徐工機械證券部人士電話(huà)中告訴記者：一季度很多項目因為疫情因素拖延了，現在在加緊施工，公司銷(xiāo)量是二季度比一季度情況好，環(huán)比預計會(huì )有所上升。

此前，該公司一位高管則直言：“從3月份以來(lái)，各產(chǎn)品線(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)高產(chǎn)，出現個(gè)別產(chǎn)品供不應求的局面，目前來(lái)看上半年將延續這種趨勢”。

中聯(lián)重科相關(guān)人士認為：“目前全國已經(jīng)全面復工，在建工程復工率基本達到 100%， 趕工期、上設備是普遍現象，基建城建房地產(chǎn)新項目集中開(kāi)工保經(jīng)濟，工程機械設備存量開(kāi)工率已經(jīng)達到甚至超越了去年同期的水平，新增設備需求極大，各地的環(huán)保治超政策也對替換需求起到了額外的推動(dòng)作用”。

他還透露，公司絕大部分產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能比去年普遍提升，且訂單仍是排隊狀態(tài)，排期不斷延長(cháng)，所以工程機械二季度行業(yè)景氣度非常好。

對于近期公司的排產(chǎn)情況，浙江鼎力董秘梁金亦表示：“公司目前生產(chǎn)處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)”。

對于海外疫情影響，各方說(shuō)法略有不同， 徐工機械認為，行業(yè)出口出現一定程度下滑，預計下半年隨著(zhù)全球新冠疫情得到緩解，工程機械市場(chǎng)將迎來(lái)好轉。

中聯(lián)重科在互動(dòng)平臺上最新表態(tài)稱(chēng)：“二季度以來(lái)，海外疫情迅速蔓延,對公司海外業(yè)務(wù)造成了一定影響，但通過(guò)團隊不懈努力，公司1至4月國內出口業(yè)務(wù)較去年同比實(shí)現增長(cháng)，5月份預計繼續保持同比增長(cháng)的趨勢”。

記者從相關(guān)人士獲悉，公司的出口占比相對不高且出口主要面向東南亞等“一帶一路”國家，所以影響較小，更多是物流影響，工程機械的需求主要看國內市場(chǎng)，今年二季度發(fā)貨形勢不錯，由于新老訂單承接，從趨勢上看，市占率都有小幅提升。

招商證券機械行業(yè)首席分析師劉榮認為，機械類(lèi)公司銷(xiāo)量很多是創(chuàng )歷史新高，整個(gè)保有量擴大，而行業(yè)的開(kāi)工率還在提升，說(shuō)明這個(gè)行業(yè)的需求依然是真實(shí)的需求。

她給出的結論是：“疫情影響了訂單交付和企業(yè)收入確認，但這只是暫時(shí)的，因此一季度不具備代表性。產(chǎn)品提價(jià)對公司毛利率的影響將在二季度開(kāi)始顯現，該行業(yè)今年二季度業(yè)績(jì)將大幅增長(cháng)”。

興業(yè)證券同樣認為，5 月份主機廠(chǎng)工程機械銷(xiāo)量繼續保持旺盛，挖掘機銷(xiāo)量同比有望繼續保持高速增長(cháng)，核心配套企業(yè)排產(chǎn)情況繼續保持高位。

行業(yè)景氣還能持續多久?

據了解，目前一線(xiàn)市場(chǎng)終端的斷貨情況有所緩解，但是部分品牌的少部分機型仍然存在斷貨現象。從細分品種來(lái)看，劉榮分析預測今年挖掘機、起重機增長(cháng)5%至10%，泵車(chē)增長(cháng) 20%，攪拌車(chē)增長(cháng)30%，塔機受益于行業(yè)集中度提高和建筑工業(yè)化預計增長(cháng)30%左右。

根據某專(zhuān)業(yè)團隊發(fā)布的“全市場(chǎng)交易量預測”，5月下游景氣度保持持平，相對于4月新挖機銷(xiāo)量4.5萬(wàn)臺，5月新挖機銷(xiāo)量預計在2.7萬(wàn)臺至2.9萬(wàn)臺之間，預計同比增長(cháng)45%至55%;“新機+二手挖機”銷(xiāo)量環(huán)比4月則會(huì )下降32%至35%。他們認為2020年工程機械銷(xiāo)售旺季仍在延續。

另有業(yè)內人士多地調研后指出：“大部分工程機械區域市場(chǎng)5月份仍然維持銷(xiāo)售旺盛，但是部分區域市場(chǎng)相對4月有所放緩，預計市場(chǎng)將在6月開(kāi)始逐步進(jìn)入年度周期性淡季，今年的淡季有可能會(huì )比往年短暫”。

上述時(shí)間窗口和一家國內機械業(yè)內零配件公司的說(shuō)法接近，相關(guān)人士告訴記者：“夏天銷(xiāo)量會(huì )環(huán)比下滑，因為太熱導致開(kāi)工率降低，每年都這樣，是一個(gè)季節性的”。

從行業(yè)長(cháng)期趨勢看，劉榮認為，工程機械行業(yè)復蘇不會(huì )就結束，2020至2021年設備將進(jìn)入更新高峰，更新將平滑行業(yè)周期。受益于寬松的財政政策，以及去年四季度以來(lái)的地方債資金落地和經(jīng)濟補短板，預計2020年至2021年行業(yè)保持景氣。

她指出，考慮到今年在經(jīng)濟諸多不確定因素下，下游資本開(kāi)支可能下降，需要尋找逆周期或有內生性增長(cháng)的公司，在不確定中尋找確定性。隨著(zhù)行業(yè)集中度提高，重點(diǎn)建議關(guān)注公司包括 三一重工、 中聯(lián)重科、恒立液壓、艾迪精密、浙江鼎力等。

統計顯示，2019年機械行業(yè)指數漲幅為61%，今年初至今漲幅約8.5%。一位私募人士對記者表示，去年是機械行業(yè)上市公司營(yíng)收、凈利增長(cháng)的大年，漲幅居前是少數龍頭公司，其余機械類(lèi)個(gè)股漲幅平平，包括今年以來(lái)，創(chuàng )新高的仍是少數，短期調整波動(dòng)難免，但強者恒強的格局仍會(huì )延續。

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