經(jīng)濟全球化是當代世界經(jīng)濟的重要特征之一，也是世界經(jīng)濟發(fā)展的重要趨勢。在中國工程機械主機廠(chǎng)商的供應鏈體系中，康明斯、力士樂(lè )、川崎等承擔著(zhù)重要的角色，成為構成中國工程機械供應鏈的重要一環(huán)。歐美、東亞等是受疫情影響較嚴重的區域，這也是全球產(chǎn)業(yè)鏈最集中最發(fā)達的區域，為防控疫情，許多工廠(chǎng)紛紛調整了生產(chǎn)計劃，有的甚至直接參與到防疫物資的生產(chǎn)與研發(fā)。

擴內需政策加碼，基建投資可能超過(guò)預期。截至2020年4月20日，全球新冠肺炎確診人數超240萬(wàn)，嚴重影響了全球消費和國際貿易，特別是對于中國經(jīng)濟的消費和進(jìn)出口影響較大，中短期經(jīng)濟的不確定性增強，而作為拉動(dòng)經(jīng)濟的三駕馬車(chē)之一，投資有望成為對沖中國乃至全球經(jīng)濟下滑的重要抓手，其中，與中國工程機械行業(yè)密切關(guān)聯(lián)的基建投資可能超過(guò)預期。

2020年4月份中國工程機械市場(chǎng)指數即CMI為139.03，同比提高0.26%，環(huán)比提高34.56%（依據CMI判斷標準，跨過(guò)130，市場(chǎng)進(jìn)入擴張期，短期較為樂(lè )觀(guān)，主要產(chǎn)品和大部分區域市場(chǎng)處于穩定增長(cháng)的年度旺季）。

2019年，中國固定資產(chǎn)總投資達到55.15萬(wàn)億元，其中制造業(yè)投資、基建投資和地產(chǎn)投資3項投資分別占比40%、33%、24%，可見(jiàn)基建是固定資產(chǎn)投資的重要構成，三分天下之一；其次，基建投資確定性也最高。制造業(yè)投資最終需求是內需和出口，受企業(yè)投資意愿影響較大；在目前“住房不炒”大背景下，房地產(chǎn)投資存在不確定性；而基建投資主要由中央和各級政府主導，實(shí)施起來(lái)更容易且效果顯著(zhù)，并可提前投入。

在國內疫情最嚴重的1-2月份，歐美等國家的疫情還沒(méi)有爆發(fā)，生產(chǎn)處于相對穩定的狀態(tài)；在歐美等國家的疫情集中爆發(fā)時(shí)期，我國的疫情基本已得到有效控制，目前國內的生產(chǎn)正處于穩定有序的狀態(tài)，而且許多主機廠(chǎng)商和配套件供應商提前進(jìn)行了物資準備，使當前的生產(chǎn)得以有序進(jìn)行。

專(zhuān)項債對確保基建投資資金到位效果明顯。從國家層面來(lái)看，國家在2020年開(kāi)年來(lái)多次提及增加地方政府專(zhuān)項債規模，2月24日國務(wù)院新聞辦公室舉辦新聞發(fā)布會(huì )，財政部提到要擴大地產(chǎn)專(zhuān)項債規模；3月17日發(fā)改委例行發(fā)布會(huì )上，發(fā)改委投資司副司長(cháng)劉世虎表示，下一步發(fā)改委將擴大地方專(zhuān)項債券規模。

從地方上看，3月以來(lái)，陜西、山西、寧夏、貴州等發(fā)改委在相關(guān)“穩投資、促增長(cháng)”會(huì )議上紛紛將地方政府專(zhuān)項債項目提上重要日程。

如湖南省發(fā)展改革委提出“全力搶抓國家新增專(zhuān)項債和中央預算內投資機遇，加強項目?jì)�備和申報，加速項目落地開(kāi)工”，且目前看來(lái)，湖南新開(kāi)工項目數已接近去年36%，超過(guò)去年同期水平。

從各省目前項目申報及開(kāi)工積極性，我們有理由相信，5-6月份將是第一批國家專(zhuān)項債資金集中到位的時(shí)間段，對于各地國家和省市重點(diǎn)工程，特別是基建投資領(lǐng)域的重點(diǎn)工程，資金到位情況將明顯改善，進(jìn)而穩定和刺激下游工程機械市場(chǎng)的需求與信心。

我國基建投資仍有較大增長(cháng)空間。基建在我國城市化建設進(jìn)程中需求空間很大。我國城市化進(jìn)程中基礎設施是重中之重，我國中西部地區、新農村等地區還有較大需求空間，這也為基建投資的增長(cháng)提供了機會(huì )。

截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建、山東、河南、云南、四川、重慶、寧夏等13個(gè)省市區發(fā)布了2020年重點(diǎn)項目投資計劃清單。這份投資清單共包括10326個(gè)項目，其中8個(gè)省份公布了計劃總投資額，共計33.83萬(wàn)億元；另有8個(gè)省份公布了年度投資額，合計約2.79萬(wàn)億元。

此外，尚未公布項目投資計劃地區，正在加快謀劃儲備一批重大工程項目。如安徽要求各地抓緊申報2020年省重點(diǎn)項目投資計劃，貴州要求各地于2月14日前報送第一批儲備項目。

基建投資持續落地，將支撐工程機械穩健需求。2020年疫情當下，工程機械行業(yè)在經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的低谷后于3月反彈，其中挖機銷(xiāo)量49408臺，創(chuàng )單月銷(xiāo)量歷史新高，顯示出強大的市場(chǎng)需求。每年3月都是挖掘機銷(xiāo)售旺季，月度占全年比例在14%——20%之間，平均為19%。

根據北京智典營(yíng)銷(xiāo)咨詢(xún)顧問(wèn)張杰老師的說(shuō)法：若按平均占比簡(jiǎn)單推算，則2020年銷(xiāo)量將高達256556臺，對比2019年將增長(cháng)9%左右。也就是說(shuō)，在疫情影響下，挖掘機行業(yè)非但沒(méi)有失去一個(gè)月，還將額外搶回一個(gè)月。

豪橫的數據增強了市場(chǎng)信心，外加基建投資政策不斷加碼、資金不斷到位，我們預計工程機械行業(yè)今年或將有超預期的市場(chǎng)表現。

康明斯在中國的制造主要是為了滿(mǎn)足本地用戶(hù)需求。和其它行業(yè)相似，產(chǎn)品制造的某些特殊材料一定程度上依賴(lài)于海外進(jìn)口，比如電子控制元件等。鑒于海外疫情的發(fā)展，這一部分材料的供應確實(shí)受到了一定程度的影響。但相比其它行業(yè)而言，疫情對康明斯供應鏈的影響十分有限。

川崎液壓在國內的兩個(gè)工廠(chǎng)的生產(chǎn)已100%全面復工，按照當前的產(chǎn)能完全可以滿(mǎn)足中國主機廠(chǎng)家的需求，并沒(méi)有因疫情影響而出現產(chǎn)能不足等現象。他進(jìn)一步解釋道，川崎從1995年就已開(kāi)始進(jìn)行本地化生產(chǎn)，目前國產(chǎn)化率達到了較高水平。今年該公司的供應水平甚至好于往年同期，全球的供應鏈也在正常生產(chǎn)運作中，同時(shí)該公司未雨綢繆，為應對疫情惡化做好了相應準備。

普曼普傳動(dòng)系統隨著(zhù)3月下旬中國工廠(chǎng)復工復產(chǎn)后，目前普曼普太倉和常州工廠(chǎng)處于熱火朝天的生產(chǎn)狀態(tài)。由于按照6個(gè)月以上的備貨計劃、再加上2-3月生產(chǎn)推遲，目前物質(zhì)庫存充裕、不至于出現缺貨的情況。但是如果要保持后面的生產(chǎn)順利，需要盡快補充物質(zhì)。

艾迪精密機械是三一、徐工、柳工的重要供應商，其廣州辦事處主任陳海龍表示，目前該公司的生產(chǎn)處于十分緊張的程度，生產(chǎn)訂單已經(jīng)排到了6月份。

從生產(chǎn)端來(lái)看，4月上旬全球疫情愈發(fā)嚴重，部分海外工廠(chǎng)陸續停產(chǎn)，而我國工程機械行業(yè)部分零部件如發(fā)電機、液壓件存在進(jìn)口情況，若海外疫情不能及時(shí)控制，或將導致我國工程機械部分進(jìn)口零部件短缺，進(jìn)而影響到我國工程機械整機生產(chǎn)。從銷(xiāo)量端來(lái)看，部分國家已關(guān)閉建筑工地和取消相關(guān)活動(dòng)，導致工程機械需求度下降，一定程度上或將影響到我國工程機械出口。

工程機械后市場(chǎng)規模有多大？截至2018年，我國工程機械主要產(chǎn)品保有量近800萬(wàn)臺，工程機械后市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)強勁發(fā)展。 工程機械行業(yè)專(zhuān)家曾作過(guò)數據統計，國內工程機械租賃交易約為2萬(wàn)多億元、零配件供應達3000多億元、二手機交易4000多億元，再加上其他細分板塊，工程機械后市場(chǎng)總體交易將近3萬(wàn)億元。
 

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