國家重點(diǎn)布局新基建等產(chǎn)業(yè)，上游開(kāi)支加大，有效促進(jìn)了工程機械行業(yè)需求的加速提升，帶動(dòng)挖掘機、重卡為代表的工程機械市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。工程機械需求旺盛，機構持續看好工程機械龍頭，加大關(guān)注機械行業(yè)低估值、高增長(cháng)優(yōu)質(zhì)細分龍頭。

挖掘機銷(xiāo)售火爆 2月份銷(xiāo)售數量大增205%

中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，2021年1―2月納入統計的26家主機制造企業(yè)，共計銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機產(chǎn)品47906臺，同比增長(cháng)149.2%。其中，2021年2月份，納入協(xié)會(huì )統計的26家挖掘機制造企業(yè)共銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機2.83萬(wàn)臺，同比增長(cháng)205%。

挖掘機是各種基建工程、道路、水利等施工不可或缺的工具，素有“經(jīng)濟活動(dòng)溫度計”之稱(chēng)。因此，挖掘機銷(xiāo)量通常被視為顯示基建投資狀況的主要指標之一。

為何挖掘機銷(xiāo)售火爆?分析認為，一個(gè)重要原因是國家重點(diǎn)布局新基建等產(chǎn)業(yè)，上游開(kāi)支加大，有效促進(jìn)了挖掘機行業(yè)需求的加速提升，帶動(dòng)挖掘機市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。

最直接的體現就是一個(gè)個(gè)重大項目在祖國大地如雨后春筍拔節生長(cháng)，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展積蓄能量，如：浙江省總投資達5823億元的361個(gè)重大項目正式啟動(dòng)開(kāi)工;四川省2021年第一季度重大項目集中開(kāi)工，1957個(gè)重大項目總投資達7994億元;遼寧省1141個(gè)一季度新建項目集中開(kāi)工，總投資4676億元;安徽省16個(gè)市的237個(gè)項目集中開(kāi)工，總投資1213.6億元……

抓緊抓好重大項目建設，是推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展最直接最有力的動(dòng)力引擎。如今，各地新圖景正陸續展現。這也就不難理解，為何在2020年全年銷(xiāo)量已創(chuàng )歷史新高的背景下，今年挖掘機市場(chǎng)需求仍然火爆。

在各類(lèi)項目的推動(dòng)下，挖掘機市場(chǎng)銷(xiāo)售火熱，生產(chǎn)企業(yè)排單飽滿(mǎn)、供不應求，不少經(jīng)銷(xiāo)商庫存見(jiàn)底，不少機型都出現缺貨，個(gè)別熱銷(xiāo)款甚至提貨時(shí)間被排到了兩個(gè)月以后。

今年是“十四五”開(kāi)局之年，前期規劃的重大項目將在2021年陸續上馬，基建投資有望保持穩健增長(cháng)勢頭。在這一背景之下，挖掘機銷(xiāo)量有望繼續保持穩定增長(cháng)。在挖掘機熱賣(mài)背后反映的是中國經(jīng)濟持續迸射的活力，反映的是市場(chǎng)對于國內經(jīng)濟未來(lái)的信心，挖掘機正“挖”出中國經(jīng)濟疫后復蘇的新天地。

工程機械龍頭受青睞

挖掘機的銷(xiāo)售和工作時(shí)間曲線(xiàn)均以上揚結束了2020年，對于2021年，機構普遍預測，挖掘機銷(xiāo)量同比還會(huì )繼續增長(cháng)。

太平洋證券機械行業(yè)分析師錢(qián)建江認為：“小型挖掘機一直是各類(lèi)挖掘機中銷(xiāo)售占比最高的，占到60%以上，特別是6噸以下的小微挖。對標海外來(lái)看，由于其人工替代屬性，可應用于各類(lèi)小型工程和農活中，應用場(chǎng)景不斷拓寬，我們預期未來(lái)小微挖市場(chǎng)保有量將不斷增長(cháng)。”

此外，2020年12月國家生態(tài)部宣布于2022年12月起，實(shí)施非道路移動(dòng)機械第四階段排放標準。這將促進(jìn)整個(gè)行業(yè)技術(shù)創(chuàng )新和提升，同時(shí)促進(jìn)挖掘機更新替換需求加速。

業(yè)內人士認為，挖掘機市場(chǎng)無(wú)論是從近期的上游開(kāi)支加大，還是遠期的機械替代人工和新環(huán)保要求帶來(lái)的替換加速，都將為整個(gè)挖掘機行業(yè)提供較為長(cháng)期和穩定的成長(cháng)周期，建議投資者可適當關(guān)注相關(guān)上市公司的投資機會(huì )。

此外，2020年12月生態(tài)環(huán)境部宣布于2022年12月起，實(shí)施非道路移動(dòng)機械第四階段排放標準。東莞證券認為，環(huán)保升級有望加快現有存量更新替換速度。按照挖掘機使用壽命約8年至10年，估算2021年至2023年潛在更新需求區間為8.6至13.5萬(wàn)臺/年。

東莞證券認為，后續基建和房地產(chǎn)行業(yè)有望支撐挖掘機銷(xiāo)量維持高增長(cháng)，挖掘機需求依然旺盛。建議關(guān)注工程機械行業(yè)龍頭。

浙商證券(601878)認為，房地產(chǎn)與基建投資完成額增速較高，工程機械需求旺盛，持續推薦工程機械龍頭。加大關(guān)注機械行業(yè)低估值、高增長(cháng)優(yōu)質(zhì)細分龍頭。

重卡銷(xiāo)量創(chuàng )歷史新高

據媒體報道，3月，我國重卡市場(chǎng)預計銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型22萬(wàn)輛左右，環(huán)比大幅增長(cháng)86%，同比大幅上漲83%。22萬(wàn)的銷(xiāo)量數據刷新了重卡市場(chǎng)3月銷(xiāo)量的歷史紀錄，比上一個(gè)歷史紀錄――2019年3月(14.88萬(wàn)輛)多出了7萬(wàn)多輛。這也是重卡市場(chǎng)連續第12個(gè)月刷新紀錄――從2020年4月直到2021年3月，重卡市場(chǎng)每個(gè)月的銷(xiāo)量都刷新了當月銷(xiāo)量紀錄，創(chuàng )造月度銷(xiāo)量的新高。全球重卡行業(yè)月銷(xiāo)量的歷史紀錄再度得以刷新。

一季度累計銷(xiāo)量突破52萬(wàn)輛，上半年重卡行業(yè)銷(xiāo)量已經(jīng)勢不可擋，全年有望沖擊140萬(wàn)輛規模，超過(guò)市場(chǎng)預期。業(yè)內人士認為，3月重卡市場(chǎng)銷(xiāo)量大增有三個(gè)原因。

首先，同期銷(xiāo)量較低。去年3月的時(shí)候，疫情還沒(méi)有消散，物流運輸購車(chē)需求仍處于被壓抑階段，很多重卡及零部件企業(yè)的供應鏈和生產(chǎn)也沒(méi)有完全恢復。這也導致去年同期銷(xiāo)量只有12萬(wàn)輛;今年3月，重卡行業(yè)和企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)卻是開(kāi)足馬力生產(chǎn)和銷(xiāo)售，今年3月和去年同期可以說(shuō)是“冰火兩重天”的景象。

其次，重卡市場(chǎng)終端需求啟動(dòng)較快。目前，多數重點(diǎn)區域傳統旺季下的購車(chē)需求已經(jīng)啟動(dòng)，不同品牌重卡經(jīng)銷(xiāo)商元宵節過(guò)后接到的客戶(hù)訂單都有不同程度的上漲。重卡用戶(hù)購車(chē)積極性較高，其中既有工程運輸和物流運輸啟動(dòng)，進(jìn)而推動(dòng)購車(chē)需求上升的原因，也有擔心下半年國六實(shí)施后購車(chē)價(jià)格大幅上漲的原因。

第三，企業(yè)在全力拼搶上半年市場(chǎng)。由于重型柴油車(chē)國六排放法規即將從今年7月1日起全面強制實(shí)施，因此，幾乎所有企業(yè)都認為，必須要全力爭奪開(kāi)門(mén)紅和上半年市場(chǎng)，各家企業(yè)終端促銷(xiāo)及渠道鋪貨的力度空前。重卡企業(yè)這種“厲兵秣馬、寸土必爭”的競爭策略和戰略方針，為3月份銷(xiāo)量創(chuàng )下新高、刷新全球紀錄創(chuàng )造了充分條件。

民生證券指出，未來(lái)兩年為存量國三重卡較大規模自然淘汰的年限，再疊加各地區國三報廢鼓勵政策的影響，預計存量國三重卡的淘汰將為重卡市場(chǎng)提供增量需求。同時(shí)，穩定增長(cháng)的貨運需求為物流重卡長(cháng)期的需求量提供了有力支撐，預計重卡保有量中樞將繼續上移。建議關(guān)注濰柴動(dòng)力(000338)、中國重汽(000951)、一汽解放(000800)。

產(chǎn)銷(xiāo)兩旺促工程機械龍頭業(yè)績(jì)提升

3月30日晚，包括三一重工(600031)、中聯(lián)重科(000157)等國內工程機械龍頭發(fā)布2020年年報，以挖掘機為代表的諸多產(chǎn)品熱銷(xiāo)甚至脫銷(xiāo)，也讓多家公司去年業(yè)績(jì)錄得“滿(mǎn)堂紅”，今年一季報大幅預增預示旺季仍在延續 。

未來(lái)行業(yè)景氣度能否保持?業(yè)內人士預計，隨著(zhù)市場(chǎng)集中度提升，行業(yè)周期波動(dòng)將趨于緩和。另有機構指出，預計下半年行業(yè)增速比上半年要平緩些。

“我們大挖的訂單一直是處于排隊等候的狀態(tài)，可能有的大挖已經(jīng)排到兩個(gè)月的樣子了，” 中聯(lián)重科土方機械營(yíng)銷(xiāo)公司副總經(jīng)理許智慧日前對外的公開(kāi)表態(tài)，反映以挖機為代表的機械行業(yè)現在確實(shí)比較火熱。

3月底，三大機械年報出齊。三一重工營(yíng)收、凈利絕對額均穩占頭把交椅，中聯(lián)重科凈利增速(同比增約67%)最快，山河智能(002097)凈利增幅(同比增約12.3%)居后。

先看中聯(lián)重科2020年的成績(jì)單。公司實(shí)現營(yíng)收、凈利分別為651.09億元、72.81億元，同比分別增50.34%、66.55%。公司內部人士表示，互聯(lián)網(wǎng)思維做企業(yè)，用極致思維做產(chǎn)品，去年銷(xiāo)售規模與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量達歷史最好水平。營(yíng)收凈利的大幅增長(cháng)源于核心產(chǎn)品市占率提升、盈利能力領(lǐng)先行業(yè)。

年報顯示，分行業(yè)看，其工程機械板塊營(yíng)收占比94.28%，同比增49.75%，成本同比增53.78%，毛利率同比降1.89個(gè)百分點(diǎn)。

記者注意到，在營(yíng)業(yè)成本構成中，材料成本上升1.61個(gè)百分點(diǎn)，而人工等成本略有下降。

同日晚間，披露年報的還有三一重工，公司去年實(shí)現營(yíng)收993.42億元，同比增31.29%，實(shí)現凈利潤154.31億元，同比增36.25%。

橫向對比看，三一重工毛利率降幅明顯，工程機械產(chǎn)品同比降2.98個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，混凝土、挖掘、起重機械毛利率分別降2.52個(gè)百分點(diǎn)、3.97個(gè)百分點(diǎn)、2.59個(gè)百分點(diǎn)。原材料成本金額同比增37.56%。

作為國內挖機市占率最高的“老大哥”，國內市場(chǎng)上連續10年蟬聯(lián)銷(xiāo)量冠軍，大、中、小型全系列挖掘機市場(chǎng)份額均大幅提升。三一重工年報顯示，其工程機械臺數生產(chǎn)量和銷(xiāo)售量同比分別增47.21%、44.81%，庫存量同比增62.37%。

值得一提的是三一重工和中聯(lián)重科都在加大研發(fā)費用投入，去年三一重工研發(fā)費用同比增36.76%，主要系對工程機械產(chǎn)品及關(guān)鍵零部件的研發(fā)投入加大;中聯(lián)重科研發(fā)費用同比增120.67%，按照中聯(lián)重科的看法，此舉是為公司打造技術(shù)領(lǐng)先的高端產(chǎn)品、鞏固市場(chǎng)龍頭地位提供保障。

鑒于挖掘機市場(chǎng)降價(jià)空間仍存，產(chǎn)能遠大于銷(xiāo)量，未來(lái)行業(yè)競爭或更趨白熱化。此前，就有多位機械業(yè)內人士指出，加強研發(fā)投入，注重差異化競爭有望部分緩解市場(chǎng)競爭強度。

此外，除了三一重工，中聯(lián)重科、山河智能均發(fā)布了今年一季度業(yè)績(jì)預報，中聯(lián)重科一季度業(yè)績(jì)預告顯示，預計凈利潤22-26億元，同比增114.41%-153.39%。原因系產(chǎn)品更新?lián)Q代和安全環(huán)保升級拉動(dòng)設備置換需求，疊加海外需求復蘇等。

（來(lái)源：同花順財經(jīng)）

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