5月挖掘機銷(xiāo)量同比自2020年2月(-50.5%)以來(lái)再次出現負增長(cháng)的月份。一面是挖機銷(xiāo)量同比下行，另一面是主機廠(chǎng)原材料成本高居不下，以挖機為代表的工程機械行業(yè)格局會(huì )發(fā)生什么變化？

近日記者走訪(fǎng)了湖南挖機配件批發(fā)市場(chǎng)，并與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)人士進(jìn)行了交流。共識的觀(guān)點(diǎn)為主機廠(chǎng)近兩個(gè)月國內銷(xiāo)量下降與多種因素有關(guān)，一是今年春節銷(xiāo)售旺季提前，預支4、5月的市場(chǎng)潛力，加之去年同期基數較高；二是部分終端市場(chǎng)開(kāi)工環(huán)比均有所降低，下游市場(chǎng)需求開(kāi)始降溫；三是工程機械行業(yè)今年經(jīng)歷了3輪漲價(jià)潮，也會(huì )一定程度抑制購機熱情。

對于下半年該行業(yè)景氣度判斷，部分券商和私募機構持謹慎觀(guān)點(diǎn)，認為今年前5月共銷(xiāo)售挖掘機20萬(wàn)臺，同比增長(cháng)約38%，但下半年增速會(huì )出現較大“降檔”，全年挖機有望仍保持雙位數增長(cháng)，銷(xiāo)量有望超過(guò)38萬(wàn)臺。

挖機銷(xiāo)量下降背后，市場(chǎng)生意趨淡了

時(shí)隔15個(gè)月再次出現大、中、小挖全為負增長(cháng)的月份。中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )統計數據顯示，2021年5月，共計銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機械產(chǎn)品27220臺，同比下降14.3%。國內市場(chǎng)連續兩月呈負增長(cháng)。

對于主機廠(chǎng)的挖機銷(xiāo)量數據“降溫”，上游一家國內主營(yíng)挖掘機專(zhuān)用油缸的內部人士告訴記者，整個(gè)行業(yè)發(fā)生周期性變化，公司經(jīng)營(yíng)會(huì )受到一定影響，這是沒(méi)法完全避免的。

她表示，公司作為上游傳導肯定相對早一些。行業(yè)其實(shí)每一年都有淡旺季，通常第2、3季度（市場(chǎng)）會(huì )比較淡一些，第1、4季度會(huì )景氣些。今年一季度還是比較旺的，由于去年同期基數比較高，如果看同比數據，此前的高增長(cháng)目前是呈現一種淡化下來(lái)的狀況。

除了上游配套廠(chǎng)商，挖機配件店的生意也比一季度清淡了不少。6月21日，記者走訪(fǎng)了湖南的挖機配件批發(fā)市場(chǎng)，各門(mén)店門(mén)口鮮有訪(fǎng)客。一家主營(yíng)三一、柳工等挖機配件的劉老板對記者說(shuō)：“現在整個(gè)市場(chǎng)的生意都差，因為需要維修、維護的挖機變少了”。

一位從事建筑行業(yè)的項目經(jīng)理告訴記者，現在基建項目相對去年確實(shí)少了一些，有一些規劃的工程還沒(méi)有動(dòng)工，挖機、渣土車(chē)等需求也會(huì )相應減少。據其個(gè)人了解到，一些“養車(chē)”的人現在都沒(méi)什么活干，但重點(diǎn)城市基礎設施項目等開(kāi)工情況還不錯。

券商機構人士認為，2021年在基建整體增速平坦化、房地產(chǎn)穩步發(fā)展、城鎮新農村建設的持續推動(dòng)下，國內市場(chǎng)仍是挖機的主要市場(chǎng)，2021年下半年國內市場(chǎng)銷(xiāo)量預計會(huì )保持總體正增長(cháng)，只是增速會(huì )大概率下降。

銷(xiāo)量下降后提價(jià)，除了成本還有何因？

按照往年慣例，5月挖掘機市場(chǎng)將會(huì )逐步進(jìn)入淡季，挖機市場(chǎng)的“蛋糕”不再繼續“膨脹”了，而原材料成本上漲成了各大主機廠(chǎng)繞不開(kāi)的“檻“。

日前，國內挖掘機四大品牌——三一、徐工、臨工、柳工紛紛發(fā)布漲價(jià)公告，決定自6月16日起對小挖提價(jià)10%，對中挖提價(jià)5%。理由是海外產(chǎn)業(yè)鏈受到疫情沖擊，供應商面臨巨大壓力，生產(chǎn)綜合成本大幅上升。

對于漲價(jià)動(dòng)因和各機型漲幅不一，上述品牌廠(chǎng)家之一的工作人員對記者表示，可能是前期價(jià)格戰打的太猛，小挖以前賣(mài)的基本都是虧的，因為小挖此前的（銷(xiāo)量）增速非常迅猛，所以大家都要搶市場(chǎng)。大挖和中挖都是賺錢(qián)的，而業(yè)內每一家在小挖的競爭特別激烈，這次集體漲價(jià)也有可能是行業(yè)內部倡議吧，公司也會(huì )對價(jià)格進(jìn)行一定調整。

按常理，旺季漲價(jià)；淡季降價(jià)走量。對此，另有業(yè)內人士給出的看法是，此前不漲價(jià)也是有原因的，像三一、徐工等國產(chǎn)頭部廠(chǎng)家憑借技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈供應優(yōu)勢，能夠對中小型企業(yè)進(jìn)行降維打擊，從而進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率。

從漲價(jià)時(shí)間點(diǎn)看，最近鋼材等大宗商品行情持續暴漲成為主機廠(chǎng)漲價(jià)的“導火索”。記者獲悉，實(shí)際上除了主機廠(chǎng)，上游廠(chǎng)家、配件批發(fā)市場(chǎng)都漲價(jià)了。上述上游廠(chǎng)商內部人士說(shuō)，“公司也會(huì )受到鋼材等原材料上漲的影響，產(chǎn)品成本中大多數是鋼，也會(huì )漲一點(diǎn)。面臨這些客觀(guān)因素，會(huì )通過(guò)降本、工藝改善等措施來(lái)應對”。

做挖機配件生意的劉老板也表示，自己經(jīng)營(yíng)的各類(lèi)挖機配件產(chǎn)品價(jià)格都會(huì )上漲一些。

作為上述挖機四大品牌之首的三一重工，據權威數據統計，2020年三一重工占據全球挖機市場(chǎng)15%的份額，首奪全球銷(xiāo)冠。對于記者向公司提問(wèn)：本次提價(jià)能否完全覆蓋原材料上漲對公司毛利的影響？今年5月挖機國內銷(xiāo)售出現同比下降，對公司下半年銷(xiāo)售是否有影響？三一方面以不方便單獨回應為由未給予回復。

機械股進(jìn)入“打折季”，或需要時(shí)間修復

2、3月份是以挖機為主的工程機械上市公司的“高光”時(shí)刻。對于機構資金而言，已進(jìn)行了減配。從走勢看，三一重工(600031.SH)、柳工（000528.SZ）、徐工機械（000425.SZ）、 恒立液壓（601100.SH）等股價(jià)都出現階段見(jiàn)頂回落走勢。

以挖機市占率最高的三一重工為例，按2月18日收盤(pán)價(jià)50.3元/股高價(jià)測算，至今最大回撤幅度為47.56%。去年三一重工挖掘機械銷(xiāo)售收入375.28億元，同比增長(cháng)35.85％，是該公司業(yè)務(wù)收入的關(guān)鍵核心，該產(chǎn)品毛利率為34.67%，低于上年38.64%。

對于近期工程機械股回調，尤其是挖機占比高的公司進(jìn)入“打折季”，有市場(chǎng)人士認為，主要是挖機競爭非常激烈，是紅海市場(chǎng)，而經(jīng)銷(xiāo)商本身利潤很薄，會(huì )給經(jīng)銷(xiāo)商一些讓利，這是毛利率的負向影響。加之淡季銷(xiāo)量同比下降以及鋼材成本抬高等多因素疊加，導致該板塊資金流出明顯。

本土一位私募經(jīng)理對記者直言，“從5月數據看，周期見(jiàn)頂了”。近幾年，隨著(zhù)挖機的應用場(chǎng)景更加廣泛，龍頭公司分享到了行業(yè)高增長(cháng)紅利。從換機周期看，挖掘機的換機周期為8-9年，而上一輪的基建投資高峰在2011年，2021年開(kāi)始，換機的需求也將逐漸降低，國內賣(mài)設備應該是見(jiàn)頂了。據其從調研機構渠道了解，部分廠(chǎng)家接6、7月份的訂單數據環(huán)比可能是下降的。

中金公司最新觀(guān)點(diǎn)認為，受需求前置、環(huán)保督察、資金到位程度、鋼材價(jià)格等因素影響，二季度國內項目開(kāi)工和挖機銷(xiāo)量受到壓制。預計上述因素偏短期壓制，6月份挖機利用指數有望邊際改善，三季度趨勢將向好。當前行業(yè)公司估值處于相對低位。

（來(lái)源：財聯(lián)社）

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